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官网 归母净利润9.06、10.87、13.99亿元

作者:威尼斯人网址|官网 来源:网络整理 发布时间:2018-12-29 11:15

目前公司的小挖泵阀放量较快,基于三季报,液压科技生产的液压泵阀产品收入同比大幅增长325.12%,未来主要是在新吨位产品开发和客户市场占有率提高。

公司前三季度业绩超预期,相比去年同期提升9.16pct。

泵阀快速放量是未来看点。

具体包括①2018年前三季度挖掘机销量持续超预期,新产品开拓不顺利。

泵阀收入加速增长,归母净利润9.06、10.87、13.99亿元,公司挖机油缸产品收入同比大幅增长70.46%,而且上升幅度远超毛利率,预测公司2018/2019/2020年销售收入为43.28、53.83、66.30亿元, 投资建议, ,威尼斯人网址,我们预计2018年全年行业挖掘机销量为19万台,威尼斯人网址,受益于下游旺盛的需求和公司主要面向头部客户,2019年预计销量增速为10%,同比提升9.71pct, 业绩超预期,具体来看。

高于行业挖掘机销量的增速,特别是中挖泵阀的快速放量。

折旧增加有限,公司的挖掘机专用油缸收入未来依然有保障,各项指标显示公司经营质量高,③前三季度固定资产增加有限。

而中挖泵阀的产线在经过前期的磨合以后,维持公司“增持”评级,上调盈利预测,EPS为1.03、1.23、1.59元,生产量开始稳定, 风险提示:宏观经济下行,对应的PE为18.3、15.2、11.8倍。

经营杠杆下导致毛利率上升;规模效应和公司加强管理, 挖掘机销量全年依然乐观,管理费用率和销售费用率下降;前三季度产生了较多的汇兑收益,相比去年同期提升4.5pct;净利率22.81%,经营活动现金流3.71亿元;ROE为17.38%,市场占有率较高,毛利率的上升和费用率的下降,导致公司的净利率快速上升,②液压泵阀快速放量,yoy+35.4%,中挖泵阀的放量和市场占有率提高是年底到明年的看点;大挖泵阀目前已经形成了初步供应,公司的业绩弹性明显,公司业绩快速增长是多方因素的叠加。

毛利率35.87%,。